鹰眼预警: 深圳能源投入资本回报率低于7%

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，深圳能源发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为434.3亿元，同比增长5.38%；归母净利润为21.03亿元，同比增长4.9%；扣非归母净利润为18.73亿元，同比增长11.03%；基本每股收益0.31元/股。

公司自1993年9月上市以来，已经现金分红30次，累计已实施现金分红为124.97亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深圳能源2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为434.3亿元，同比增长5.38%；净利润为30.75亿元，同比增长16.84%；经营活动净现金流为118.17亿元，同比增长22.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.77%，近三个季度增速持续下降。

项目202506302025093020251231营业收入（元）113.59亿113.01亿109.9亿营业收入增速11.48%6.45%1.77%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.67%，同比增长5.14%；净利率为7.08%，同比增长10.88%；净资产收益率（加权）为4.66%，同比增长4.25%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.34%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231

投入资本回报率2.38%4.53%4.34%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.4%，客户过于集中。

项目202312312024123120251231

前五大客户销售占比62.45h.86q.4%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.99%，同比下降3.03%；流动比率为1.07，速动比率为1.04；总债务为703.58亿元，其中短期债务为140.23亿元，短期债务占总债务比为19.93%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.19，0.21，0.24，长短债务比变动趋势增长。

项目202312312024123120251231短期债务（元）94.32亿137.22亿137.36亿长期债务（元）507.46亿638.46亿569.69亿短期债务/长期债务0.190.210.24

•短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为120.2亿元，短期债务为137.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.88，广义货币资金低于短期债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）111.23亿111.11亿120.24亿短期债务（元）94.32亿137.22亿137.36亿广义货币资金/短期债务1.180.810.88

•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.32、0.3、0.29，持续下降。

项目202312312024123120251231

现金比率0.320.30.29

从资金管控角度看，需要重点关注：

•总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.33%，利息支出占净利润之比为85.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202312312024123120251231总债务/负债总额61.64u.19f.33%利息支出/净利润100.663.97